自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值(zhí)的(de)认可。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资(zī)的京j属于北京哪个区的车特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平(píng)，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价(jià)比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回(huí)归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得(dé)存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示(shì)，硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需要(yào)看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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