随着3月进出(chū)口数据的出炉，纯碱市场数据(jù)表现“亮眼”，使得短(duǎn)期市场悲观情绪有所(suǒ)缓和。从表象看，进出口双双超预期，也显示出(chū)纯(chún)碱市场供需两(liǎng)旺、出口向好的(de)态势仍(réng)在延续(xù)。

　　中国海(hǎi)关总署(shǔ)数据显(xiǎn)示，2023年3月纯碱进口量4.56万吨，2022年3月0.71万吨(dūn)，同(tóng)比增加(jiā)3.85万吨。3月纯碱出(chū)口16.3万吨，2022年(nián)3月(yuè)出口(kǒu)14.44万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增加1.86万吨。

　　“之(zhī)前市场(chǎng)预期纯碱出口(kǒu)下降，进口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，从实(shí)际数据来看，其(qí)表(biǎo)现超出(chū)市(shì)场预期。”国投安信期货高级分析师周(zhōu)小(xiǎo)燕表示。

　　“3月纯碱进口4.56万吨，环(huán)比(bǐ)2月(yuè)提(tí)升(shēng)4.55万吨，同(tóng)比去年3月提升3.85万吨。”光大期货分析(xī)师张凌璐表示，相较(jiào)于1月1814吨、2月(yuè)62.99吨的进(jìn)口量，3月纯碱(jiǎn)进口数(shù)量超预期增长。据她介(jiè)绍(shào)，2022年全年除了1—2月份纯(chún)碱进(jìn)口(kǒu)数量超过1万吨(dūn)，其余月份进口数量在3000吨—7600吨(dūn)之间波动。在她看来，进(jìn)口(kǒu)的大量(liàng)增长主要(yào)集中于部(bù)分浮法玻璃(lí)和(hé)光伏玻璃厂，在国内(nèi)供需(xū)紧平衡(héng)的情况下，下游通(tōng)过进口(kǒu)来(lái)补(bǔ)充使用(yòng)量。这部(bù)分进口增量到港(gǎng)后(hòu)直接进入(rù)下游玻璃厂，对市场的冲(chōng)击(jī)程度(dù)相对有限(xiàn)，但在一定程度(dù)上可能(néng)会导致下游厂家(jiā)减(jiǎn)少从国(guó)内厂家采购纯碱的数量。

　　从出口(kǒu)数据来看，3月纯碱(jiǎn)出口(kǒu)16.3万吨(dūn)，环比2月提升23.28％，同比(bǐ)去年(nián)3月(yuè)提升12.92％。

　　张(zhāng)凌(líng)璐(lù)表(biǎo)示，2022年(nián)初全球市场(chǎng)面(miàn)临(lín)暴风(fēng)雪等极端(duān)天气、国际地缘政治(zhì)冲突(tū)导致美国和土耳(ěr)其(qí)运输阶段性受阻，再加上全球(qiú)能源价格(gé)上涨(zhǎng)、欧洲碱厂(chǎng)大面积(jī)减产、我国出口市场新增南美和(hé)非(fēi)洲(zhōu)的份额，都是带动去(qù)年全年纯碱出口大(dà)幅提升的导火索。今年随着国际能源价格的回(huí)落、黑天鹅(é)事件消(xiāo)退、国内多个大宗商品价格处于(yú)全球(qiú)高(gāo)位之时，纯(chún)碱出口还能(néng)保(bǎo)持增(zēng)长态势，也确实超出市(shì)场预期。

　　“3月份出口量在去年高(gāo)基数的基础(chǔ)上进一(yī)步增加至16.3万吨，大(dà)超(chāo)市场预(yù)期，显示出行业供(gōng)需两(liǎng)旺、出口向(xiàng)好的态势仍在延续。”在方正中(zhōng)期期(qī)货分析师魏朝明(míng)看来，2022年国钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(guó)际(jì)能(néng)源(yuán)价格高企，纯碱出口显著放量，今(jīn)年出口量能在(zài)去年高基数的基础(chǔ)上进(jìn)一(yī)步上扬(yáng)，显示国际(jì)市场对纯碱(jiǎn)需求具(jù)有较强韧性，国际需求显著走弱的预期有(yǒu)待(dài)修正。

　　期货日报记者了(le)解到，全球(qiú)经(jīng)济(jì)的衰退预(yù)期(qī)或导致全球实(shí)体企业承压，海外纯碱(jiǎn)需求可能会(huì)受(shòu)到一定影响。而国内经济稳增长预期(qī)强烈，国内纯(chún)碱需(xū)求表现(xiàn)或较(jiào)海外强劲(jìn)，这在长期也可能影响我国纯碱出口数量(liàng)。

　　对(duì)此，南华期货分析师李嘉豪告(gào)诉记者，相较于去年(nián)，今年纯(chún)碱出(chū)口的预期走弱(ruò)。主要在(zài)于国外能源的(de)回落背景下(xià)供应的回归，国(guó)内外碱的价差收缩，同(tóng)时伴随(suí)海运费的走(zǒu)弱，使(shǐ)得出口出现了环比的(de)走弱。

　　“但是3月的出口表(biǎo)现(xiàn)依(yī)旧较好(hǎo)，与前期市(shì)场的反(fǎn)馈略有偏差，一部分原因(yīn)可能是前期待(dài)发订单(dān)，一部分(fēn)是外围需求从去年的出口角度存在重心(xīn)上移。”李嘉豪(háo)称。

　　在(zài)张凌璐(lù)看来，在远(yuǎn)兴大产能落地以前(qián)，国内纯碱紧平衡的格局(jú)很难彻底扭转(zhuǎn)，从该角度(dù)讲可能还是优先国内使(shǐ)用为主，纯碱出(chū)口或(huò)难以再现去年高增长(zhǎng)的态势。

　　从价格和出(chū)口利润(rùn)上来(lái)看，3月出(chū)口均价368美元/吨(dū钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量n)，部分(fēn)长(zhǎng)协价格可能(néng)更(gèng)低，对(duì)比国(guó)内(nèi)价格偏(piān)低。换言之，纯碱出口(kǒu)利润并(bìng)不高，这将导致中国出口意愿偏低。

　　此外，市场也(yě)需要关注纯碱出口目的地。“如果国内纯碱(jiǎn)出口(kǒu)只是供至国内大型(xíng)玻璃厂在海外的生产线(xiàn)，且(qiě)该(gāi)部分(fēn)用量能够长期稳定，那(nà)么这部分用量仍(réng)能让出口维持高位。但如果是(shì)供给(gěi)海外其他地区，可能会(huì)由(yóu)于(yú)海(hǎi)外需求回落导致(zhì)出口下降。”张凌璐(lù)表(biǎo)示，同时(shí)也要留意出口周(zhōu)期的变化。通常(cháng)，我(wǒ)国纯碱(jiǎn)出口(kǒu)周期45—60天(tiān)左右。在她(tā)看来，3月出口数(shù)据的好(hǎo)转，可能(néng)是(shì)1—2月的订(dìng)单兑现而已，也并(bìng)一定能够说(shuō)明3月全球的纯碱需求量大。

　　“未来纯碱出口下降、进(jìn)口提升(shēng)的趋势仍(réng)是大方向，但由于国内进出口数量(liàng)占全国产能(néng)、需求(qiú)的比(bǐ)例相(xiāng)对有限，因此对(duì)于(yú)年(nián)度供需影响(xiǎng)也相对有限。但(dàn)集中(zhōng)在某(mǒu)个月或数月，进出(chū)口超预期变化(huà)可(kě)能(néng)会对阶段性的行情产生情绪和(hé)供(gōng)需影响。”张凌璐称。

　　在(zài)周(zhōu)小燕看来，目前海外碱厂(chǎng)下调报价，随着能源(yuán)价格下(xià)调，内(nèi)外价(jià)差呈(chéng)逐(zhú)步收窄态(tài)势(shì)，预计今年出(chū)口相对去年下(xià)降(jiàng)。“后续海(hǎi)外碱(jiǎn)到港量增加(jiā)，进口有继(jì)续增(zēng)加预期，出口有下滑压力，进出口贸易商顺差(chà)或重回2022年前格(gé)局，对纯碱价(jià)格形成(chéng)牵(qiān)制。”周小燕(yàn)说。

　　不过(guò)，从短期来(lái)看(kàn)，纯碱(jiǎn)进(jìn)出口数据超预期是(shì)国(guó)内纯碱市场健康运行的(de)旁证。魏朝明认为，短期内(nèi)市场(chǎng)悲观(guān)预期或有(yǒu)所(suǒ)消退，纯碱(jiǎn)期现(xiàn)货价格短期或有企稳。

　　“从近期(qī)的(de)市场表现来看，出口走弱的预期基本被消化(huà)，进(jìn)口(kǒu)的量相对来说更受市场关注(zhù)。”李嘉豪(háo)表示，从(cóng)3—4月消息面来看(kàn)，进口(kǒu)约有十几万(wàn)吨的(de)到港量，导(dǎo)致市场(chǎng)4月的(de)平衡相对宽(kuān)松。在(zài)他(tā)看来，未来出口的走弱(ruò)则更加影响轻碱的供需(xū)，在内(nèi)需恢复有限的情(qíng)况下，轻碱价(jià)格重心下移会相(xiāng)对明显。

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