分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于(yú)5也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收益率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散(sàn)化(huà)、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

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