衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话(huà)接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的(de)安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者(zhě)和越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》商界人士的密切关(guān)注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他(tā)们(men)通话(huà)，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危(wēi)机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国(guó)第(dì)一共和(hé)银行的财报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》，对此投资者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行(xíng)也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的(de)五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让(ràng)各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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