近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本(老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗běn)次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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