大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一季度末(mò)，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本(běn)基(jī)金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的(de)节奏变化(huà)和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取(qǔ)得(dé)了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持(chí)续性的(de)一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产(chǎn)品今(jīn)年以(yǐ)来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额(é)回(huí)报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高(gāo)累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加(jiā)和产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调(diào)整需求出现集(jí)中释放。就资(zī)本市场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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