海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续下滑，利润向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄(z母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸hǎi)，计算机和(hé)传媒表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游消费盈利(lì)改(gǎi)善幅(fú)度放缓，券(quàn)商和保(bǎo)险盈(yíng)利大增(zēng)。 数字经济(jì)归(guī)母净(jìng)利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有待改(gǎi)善，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体设备维持较高增速(sù)，其(qí)中设备盈(yíng)利加(jiā)速增长；低(dī)碳经济景气度高位(wèi)回落(luò)，新(xīn)型电网盈利增速持续(xù)提升，主要受益于储(chǔ)能的快速(sù)发展(zhǎn)。

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