中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国(gu人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ó)家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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