上市公司退市在(zài)A股(gǔ)早已不稀奇，但连带着可转债(zhài)一起退市却是个(gè)新鲜事。5月22日(rì)，*ST搜(sōu)特因股(gǔ)价连续20个交易日低于1元，触及退市指标，公司股(gǔ)票及其可转债被终止上市，搜特(tè)转债或成为首(shǒu)只因(yīn)正股(gǔ)退市(shì)而强制(zhì)退(tuì)市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指标被(bèi)终止上市，其可转债已(yǐ)进入退市整理期，引发投资(鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？zī)者(zhě)对(duì)可转债信用风险的担忧。

　　可转债兼具债券(quàn)和股(gǔ)票(piào)双重属性，自诞生以来颇受市场欢迎。一个广为流传的说法是，可(kě)转债“下有保底(dǐ)，上不封顶(dǐng)”，即上涨时有(yǒu)“股性”加油，下跌(diē)时有“债性”托底(dǐ)，投资(zī)者(zhě)“进可攻退可守”，几乎稳赚不赔。在可转债30多年(nián)发展(zhǎn)中，此前一直未出现因正股退(tuì)市而退市(shì)的情(qíng)况，也未发生(shēng)过实(shí)质性违约事件。

　　随着搜特转债等的退市，零违约历史或将被打破，可转债信用风险浮出水面。虽(suī)说可转债退市后，依然可以(yǐ)执行赎回和(hé)回售等条款，但由于(yú)大多数上市公司是因经营不善导致(zhì)退市，财务状(zhuàng)况并不(bù)乐观，资不(bù)抵债、拿(ná)不(bù)出(chū)钱进(jìn)行赎(shú)回的可能性较(jiào)大。而如果启动(dòng)破产重整，公司发行的(de)可转债划归为(wèi)普通(tōng)债权，清偿顺序相对靠后(hòu)，刚性兑付(fù)亦存在很(hěn)大不(bù)确定性(xìng)。

　　接连2只(zhǐ)可转债退市，投资者蓦(mò)然(rán)发现(xiàn)，“长期稳(wěn)定的羊毛”不稳定了。事实上，可转债退市(shì)并非完全(quán)出(chū)乎意料，早已在相关规则中埋下了“伏笔”。根据交易所(suǒ)上(shàng)市规(guī)则，上市公(gōng)司(sī)股票被终(zhōng)止上(shàng)市的(de)，其发行(xíng)的可转债及其他衍生品种(zhǒng)应(yīng)当(dāng)终止上市。过去A股退市(shì)难、退市少，成就了可转债30多年零退市、零违约(yuē)的“神话(huà)”。随着全面(miàn)注(zhù)册(cè)制改革的持续(xù)推进(jìn)，市场优胜(shèng)劣汰加快，常态化退市机制正(zhèng)在形成，以上(shàng)市股为锚的(de)可转债也跟着出清(qīng)，违约风险随之(zhī)上(shàng)升。退市，或将(jiāng)成为可转债市场新常态。

　　市场在发(fā)展，生态在(zài)改变，投资(zī)者没有理(lǐ)由一成不(bù)变，是时候重(zhòng)塑鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？对(duì)可(kě)转债的认知(zhī)了。投资者要改变“闭眼买债”的路径(jìng)依赖，学会优择品种，规避风险。在选择债券时，要理性(xìng)评估正(zhèng)股基(jī)本(běn)面、成长性、估值水平以及发债公司偿债(zhài)能力等，防范(fàn)债券退(tuì)市、违约风险(xiǎn)；在取(qǔ)舍标的时，应远离(lí)正股业绩表(biǎo)现不佳、估值较低、退(tuì)市风(fēng)险(xiǎn)较(jiào)高的(de)标(biāo)的，而选择正股经(jīng)营效益(yì)良好、估(gū)值合理且随(suí)市场下跌(diē)估值出(chū)现(xiàn)压缩的标的。鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？并密切关注可转债市(shì)场风格变化，及(jí)时(shí)调(diào)整(zhěng)配置比(bǐ)例(lì)和结构，学会在市场波动中“游泳”。

　　监(jiān)管也(yě)应当跟上(shàng)形势(shì)变化。目前(qián)关于(yú)可(kě)转(zhuǎn)债的(de)退市处理还(hái)有不少(shǎo)空白和盲点，监管部门(mén)应尽(jǐn)快打齐(qí)补(bǔ)丁，给予市(shì)场明(míng)确预期。比如，可进一步明(míng)确可转债在退(tuì)市(shì)后是否仍存在(zài)交易可能(néng)、是否还拥有(yǒu)转股功(gōng)能等。同时，应加强对可转债的风(fēng)险防控，强化发行前(qián)的信用评级，对于信用资(zī)质较(jiào)弱(ruò)的公司，可考虑提高(gāo)担保资(zī)产与(yǔ)回售条(tiáo)款等相关(guān)要求，适当提(tí)升准入门槛，以(yǐ)更(gèng)好保护(hù)投资者利(lì)益。

　　全面注册制下，证券(quàn)市场将迎来全方(fāng)位、根本性的变化。过去一些“无脑买(mǎi)入”“跟(gēn)风买入(rù)”的(de)简单(dān)套路(lù)行不通了(le)，一(yī)些规则制(zhì)度上(shàng)的短板不能(néng)视而(ér)不见了。各市场参与(yǔ)主体还需顺时应势，调整包括(kuò)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)在内的(de)投(tóu)资方法，完(wán)善配(pèi)套制度，提升风险意识，共促A股(gǔ)市(shì)场健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？