“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指(z罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片hǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)快部分(fēn)源于(yú)去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景气(qì)度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的(de)三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口(kǒu)端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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