财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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