一(yī)度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资(zī)者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在(zài)股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本(běn)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持(chí)有比(bǐ)例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个(gè)人(rén)投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这(zhè)一(yī)数据更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默(mò)化(huà)中，宽(kuān)基(jī)ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也(yě)补充道(dào)，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们(men)对(duì)于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性。pupil是什么意思 pupil是可数名词吗>

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的(de)市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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