金(jīn)融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市(shì)主要股指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近33年(nián)的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商事(shì)、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县3次购买并扩大(dà)了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日(rì)本持有的股(gǔ)票比在(zài)美国(guó)以(yǐ)外任何(hé)其(qí)他国家(jiā)都多。今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定其实(shí)非(fēi)常(cháng)简单，也非(fēi)常容易理解，我们(men)可能和(hé)这五家公司都(dōu)有过业(yè)务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好地(dì)理解他们所拥(yōng)有的(de)一大堆业务，同(tóng)时我(wǒ)们还能通过(guò)融资解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了(le)向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特(tè)的接(jiē)班人(rén)），因为接下来双方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三(sān)年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设(shè)办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年(nián)时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特(tè)宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰(tài)君(jūn)安国际昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县宏(hóng)观在(zài)研报(bào)中指出在过去的三(sān)十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世(shì)界舞台的中心。但其并(bìng)没有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国(guó)际(jì)格(gé)局大变(biàn)化的(de)背景下，日本经济(jì)的边际变化值得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在(zài)亚太格局(jú)中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上(shàng)的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们(men)也会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，日(rì)本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大(dà)背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的(de)下(xià)滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能(néng)的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的(de)改善(shàn)和(hé)价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资(zī)金成本和股价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价值和资本(běn)效率从而提(tí)升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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