中国金融(róng)行(xíng)业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(j德国对中国友好吗，德国对中国怎么样ìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变。

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