大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经(jīng)理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混合(hé)来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果到了(le)今年(nián)一季度(dù)末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报称(chēng)，在一季(jì)度的操(cāo)作中(z家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好hōng)，本基金总体把握住了(le)市场(chǎng)的节(jié)奏变(biàn)化和(hé)结(jié)构转换，降低了新能 源(yuán)板块的(de)配置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得(dé)了明(míng)显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)所(suǒ)代(dài)表(biǎo)的(de)传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置(zhì)获取超额回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的(de)天(tiān)数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过(guò)40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的(de)电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间(jiān)新(xīn)能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年(nián)通常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成。本(běn)次(cì)大幅(fú)调(diào)整主要还是因为在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪(xù)处(chù)于(yú)极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调整需(xū)求出现(xiàn)集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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