目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部(bù)分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程(chéng)度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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