随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(zé)在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大(dà)幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个(gè)下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的(de)发(fā)展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报在一(yī)季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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