分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面(miàn)对(duì)重要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能(néng)对资本(běn)市场和(hé)金融(róng)体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度(dù)和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考(kǎo)核评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货(huò)币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规(guī)模(mó)较(jiào)小的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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