财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们(men)对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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