中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的(de)外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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