近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事”小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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