射频芯片领域面临(lín)变局(jú)，下游市场增速放缓叠加进(jìn)入竞争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻求业务(wù)转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧(huì)智微正式在(zài)科创板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微(wēi)报19.05元(yuán)/股(gǔ)，较(jiào)发行(xíng)价跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级(jí)市场受到资本(běn)热捧(pěng)。据公司(sī)上(shàng)市文件(jiàn)，慧(huì)智微(wēi)于2018年末开始进入融(róng)资快(kuài)车道，先后引入了华(huá)兴资本、元禾璞华(huá)、大基金二期、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光速中国(guó)以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投等一系(xì)列(liè)外部机(jī)构股东。截至上市前(qián)，大基金二期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微产(chǎn)品结(jié)构相似的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走出(chū)了破发的行(xíng)情(qíng)，该公司股价于去年下(xià)半年触底回升(shēng)，但截(jié)至今(jīn)日收盘股价仍略低于(yú)发行价。

　　二(èr)级市(shì)场遇冷背后，是射频(pín)领域正(zhèng)面临(lín)变局。目(mù)前，正射频(pín)需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于智能手机(jī)增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预(yù)计到2028年射频前(qián)端市场(chǎng)年复(fù)合增长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球(qiú)射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化谋求射频芯(xīn)片业务以外(wài)的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二期等多个知名资方

　　公(gōng)开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，慧智微成立(lì)于2011年，主营(y衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗íng)业(yè)务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和销售，下游应用(yòng)领(lǐng)域(yù)主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括智能手机以及(jí)物联网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品(pǐn)牌，闻泰(tài)科技(jì)等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线通(tōng)信模组(zǔ)厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司(sī)分别(bié)实(shí)现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原因，慧智微在(zài)招股(gǔ)文件中称(chēng)，是(shì)由于持续进行高额研(yán)发投入；下游客户集中(zhōng)且具有产(chǎn)品验证周(zhōu)期(qī)，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞(jìng)争(zhēng)激烈，叠加(jiā)下游(yóu)去库(kù)存周期影响，公司产品毛(máo)利空(kōng)间受(shòu)挤(jǐ)压。

　　研发投入(rù)方面(miàn)，近三(sān)年(nián)的总额分(fēn)别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司(sī)的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同行业(yè)头部卓胜微50％左右(yòu)的毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，也不及和慧智(zhì)微(wēi)产(chǎn)品(pǐn)结构更(gèng)接近(jìn)的(de)唯捷(jié)创(chuàng)芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的情况下，慧(huì)智微开启了对外融资之(zhī)路(lù)。公开信息显示，公司(sī)于2018年末(mò)开始进入(rù)融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在一年内完成了三轮融资(zī)，众多知名资方，包括(kuò)大(dà)基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这(zhè)一阶段对(duì)慧智微(wēi)进入了慧智(zhì)微的股东(dōng)序(xù)列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二(èr)期(qī)、广发信(xìn)德以(yǐ)及金沙江创投为持(chí)股(gǔ)达(dá)5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通-执中(zhōng)数据显示，从当(dāng)前的(de)股(gǔ)价(jià)情况看，大基金二(èr)期在投资慧智微的近两年时间里，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍的账(zhàng)面回报，而较(jiào)大基金二(èr)期晚(wǎn)3个月(yuè)进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均持(chí)股成本增至13.78元(yuán)/股，当(dāng)前实现账面(miàn)回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领(lǐng)域面临变局

　　慧(huì)智微招(zhāo)股(gǔ)书显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司目(mù)前有超过接近67％的(de)收(shōu)入来自于手机(jī)领域。当前(qián)，智能(néng)手(shǒu)机出货量的大幅下降，已经对慧智微(wēi)的业(yè)绩造成了冲击，而(ér)市场对智能手机未来增速(sù)持续(xù)放(fàng)缓的预期，也让(ràng)资本市场对包(bāo)括慧智微在(zài)内的(de)射频芯(xīn)片(piàn)厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根(gēn)据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射频(pín)前端的市场为190亿美(měi)元以上，2022年(nián)由(yóu)于手(shǒu)机市(shì)场的下(xià)滑(huá)，射频前端(duān)市场(chǎng)规模与2021年的市(shì)场相差无(wú)几。而(ér)接下来，由于智能手机的温和增长(zhǎng)以及(jí)5G普及的(de)潜力有限(xiàn)，预计(jì)到2028年射频(pín)前端的市(shì)场年(nián)复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％，将达到269亿(yì)美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智(zhì)微有着相似(shì)产品(pǐn)结构(gòu)，同(tóng)样(yàng)在IPO前获豪华股东(dōng)突击入股的(de)射(shè)频(pín)龙头唯(wéi)捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月(yuè)科创板(bǎn)上市(shì)时，也(yě)遭(zāo)遇了(le)破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在(zài)去年(nián)10月(yuè)跌(diē)至30元每股的价格(gé)后(hòu)止跌回升，但截至今日(rì)收盘，唯捷(jié)创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨(jù)头厂商都在谋求转型，拓展射频(pín)以外的业务领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除了原有(yǒu)的射频(pín)芯片(piàn)外，其还增加(jiā)了UWB衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗、matter、SiC器衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗(qì)件、MEMS等(děng)产品，下游触(chù)角延(yán)伸至(zhì)汽车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方(fāng)面，射频领(lǐng)域正(zhèng)呈现(xiàn)出一片红海的竞争(zhēng)格局(jú)，由于(yú)入局者(zhě)众，且产品仍(réng)集中在中低端市场，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷(juǎn)价格，进一(yī)步(bù)压(yā)低了自(zì)身的利(lì)润(rùn)空间。

　　射(shè)频厂(chǎng)商三(sān)伍微电子(zi)创(chuàng)始人钟林此前(qián)曾表示，国产射频前端芯片杀价已(yǐ)经无底线，而预计未来每个射(shè)频细分赛道还会(huì)有更多竞争者进(jìn)入，往后三年射频芯片厂商将面临(lín)更大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场对(duì)射(shè)频芯片厂商的(de)关注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年共有9家射(shè)频芯片(piàn)厂商宣布完成融(róng)资，而在(zài)2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机构(gòu)涵盖了中金资本、红杉(shān)资(zī)本中国、小米长江产业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技(jì)、康希通信等(děng)公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中(zhōng)表示，本次(cì)IPO募得资(zī)金(jīn)将(jiāng)用于芯片测设中心建设、总部基(jī)地(dì)及上(shàng)海和广州研发(fā)中心(xīn)建设以及补充(chōng)流动资金(jīn)。具体战略规划方面，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固在5G射频前端(duān)领域取得的市(shì)场地位，增(zēng)加头部客户的市(shì)场(chǎng)份额(é)；技(jì)术上跟进(jìn)射频前端技(jì)术(shù)迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用(yòng)；产品上加大对上游(yóu)滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高(gāo)门槛的产品系(xì)列(liè)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗