昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重(zhòng)挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银(yín)行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)利率大幅(fú)下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全(quán)押注美联储(chǔ)会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次加息的(de)可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易(yì)员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可(kě)能性(xìng)外，掉期交易(yì)还(hái)显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底联(lián)邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时(shí)收盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何要(yào)求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的计(jì)划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出(chū)。

　　同在(zài)周(zhōu)二(èr)，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将(jiāng)导致(zhì)失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会(huì)的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一(yī)场(chǎng)经济(jì)和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久提(tí)高，增加(jiā)未(wèi)来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶(è)化，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时(shí)刻(kè)。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人(rén)认(rèn)为年(nián)龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银(yín)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标(biāo)准；其他期(qī)货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各(gè)合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无(wú)连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑(chēng)；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着今年三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗一季(jì)度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而(ér)且(qiě)规模化占比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去(qù)年同(tóng)期(qī)，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主(zhǔ)的(de)生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪(zhū)消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策(cè)引导(dǎo)及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都(dōu)是(shì)猪(zhū)肉消费(fèi)的助力(lì)。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不(bù)温不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次(cì)需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品(pǐn)入(rù)库以及二育(yù)支撑(chēng)，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗>

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前(qián)反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不(bù)过，市(shì)场(chǎng)预期二(èr)季(jì)度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐(zhú)步增(zēng)加的(de)阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国(guó)家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三(sān)个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第(dì)二波新冠疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别为995美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大(dà)增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要进口国(guó)植物(wù)油供应(yīng)充(chōng)足，印(yìn)度(dù)3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存(cún)则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的(de)影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分(fēn)析师(shī)郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马(mǎ)棕(zōng)继(jì)续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内(nèi)贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量(liàng)将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应充裕的(de)预(yù)期(qī)基本(běn)一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步(bù)入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于(yú)历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存(cún)在集(jí)中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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