近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiā蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁ng)关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节(jié)目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不(bù)可(kě)复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因。

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