AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多(duō)处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的(de)板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工智能的(de)重视，但一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季(jì)度(dù)布局了不(bù)少人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的