编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布(bù)的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗有分布(bù)式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在(zài)基金季报(bào)中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股份(fè蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗n)，表(biǎo)明了(le)其对(蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗duì)这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的(de)还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的(de)成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位(wèi)全部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看(kàn)到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行(xíng)业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三(sān)差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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