踩(cǎi)上AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减(jiǎn)持(chí)铺(pù)路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了(le)回A上市后最差年报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报(bào)首次(cì)亏(kuī)损。三(sān)六零同(tóng)时发布了2023年一(yī)季报(bào)，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公(gōng)司(sī)下(xià)周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而(ér)截至去(qù)年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时(shí)曝光了其(qí)重要投(tóu)资(zī)企业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的(de)财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显示，截至报告期(qī)末(mò)，公司(sī)总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务(wù)板块有三个出现(xiàn)不(bù)同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务收入为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营(yíng)业收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑(huá)。净利润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公(gōng)司(sī)称主要(yào)系营业(yè)收(shōu)入下降及对联(lián)营(yíng)企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌(diē)9成(chéng)、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年突然(rán)迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市(shì)场认(rèn)为在训练(liàn)AI大(dà)模(mó)型上有天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传(chuán)递公司的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不(bù)可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股(gǔ)价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和一季(jì)报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表(biǎo)示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人(rén)数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司(sī)有股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但(dàn)到了今(jīn)年一季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为代表(biǎo)的十大(dà)股东却在(zài)逢高大幅(fú)减持(chí)。十大股东(dōng)名单显示(shì)，一季度“北京中关村(cūn武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)资(zī)本(běn)基(jī)金管理有限公司-北(běi)京中(zhōng)发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价(jià)计套(tào)现金(jīn)额也(yě)在10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三(sān)六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次把其投资企业(yè)、造车新(xīn)势(shì)力(lì)之一(yī)的(de)哪吒汽车(chē)去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿(yì)元(yuán)。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增(zēng)资(zī)权。具(jù)体来看，三六零(líng)全资子(zi)公司三(sān)六(liù)零私募基金拟将其持有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布(bù)对(duì)外投资进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以(yǐ)支持(chí)哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有股权的账(zhà武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ng)面(miàn)值出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽(qì)车带来(lái)的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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