5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成(chéng)为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句署名(míng)光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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