“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出(chū)口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保(bǎo)持(ch美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗í)在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随(suí)着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩在美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗这些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是经济(jì)增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作为参(cān)考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还(hái)是(shì)增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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