当(dāng)前，市(shì)场投资(zī)者(zhě)正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危(wēi)险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题与总统拜登举行会(huì)议后(hòu)表示，这次(cì)会见并未就解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题达成任何(hé)有益意见(jiàn)，自(zì)己和国会(huì)其(qí)他几位党团领袖将于12日再次与总统(tǒng)拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地(dì)时间(jiān)周二，美国总统拜(bài)登在白宫与国会众议(yì)院议长、共和党人(rén)麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判(pàn)，试图(tú)打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿美(měi)元债务上限问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在5月(yuè)底之前发(fā)生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议(yì)院多(duō)数党领袖、民主(zhǔ)党人(rén)查克(kè)·舒默(mò)、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖哈基(jī)姆杰(jié)·弗(fú)里斯也将参加此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡(xī)的(de)此次谈判达(dá)成(chéng)协议的可能性不(bù)大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国(guó)灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题(tí)上打破党派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番(fān)言论无疑给此次(cì)谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国(guó)债务总额超过债(zhài)务上限。美国财政部(bù)次日启(qǐ)动非常规举措维持政府运(yùn)营，避免出现债务违约。然(rán)而，使用非常规措(cuò)施只能(néng)帮(bāng)助财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦在致(zhì)信国会领袖时(shí)发出了债务违约可能(néng)期(qī)限的(de)警告，称财政部(bù)的最佳(jiā)估计是，若国会未能提高债务上限或暂停上(shàng)限，到6月(yuè)初，财政部将无法继续履行(xíng)政(zhèng)府(fǔ)的所有(yǒu)义(yì)务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务上限问题相关(guān)议(yì)案在众议(yì)院(yuàn)以微弱优(yōu)势得(dé)到通过。议案提出，到(dào)明年(nián)3月31日(rì)前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同意把债务上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作废，但提(tí)高上限需要(yào)满足多种削(xuē)减开支的条件(jiàn)，共和党预计未来十年内将(jiāng)合计(jì)削减4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快(kuài)表(biǎo)示，这(zhè)一将削减支出(chū)和提高债务上限(xiàn)捆绑的议案(àn)没机会成为立(lì)法。

　　上周(zhōu)日，耶伦(lún)再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金(jīn)，如(rú)国会不提高债(zhài)务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机，美国监管机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其尽快解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评(pí圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ng)称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没(méi)有及时注(zhù)意(yì)到第一共和圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗银行、硅谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收(shōu)了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也(yě)没有意识到银行过快扩张所带(dài)来的风险(xiǎn)。报告表示，银(yín)行“在(zài)纠正监管机构(gòu)已发现的缺(quē)陷方面(miàn)行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也没(méi)有采取(qǔ)足(zú)够措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场(chǎng)危机(jī)风暴中，加(jiā)州是名(míng)副其实的“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧(jiù)金山(shān)。此(cǐ)外，近(jìn)期同样遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股价暴跌(diē)的西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行也(yě)位(wèi)于加(jiā)州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管(guǎn)工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而(ér)旧金山(shān)联邦储备(bèi)银行承担(dān)主要监督责任，后者未来(lái)可(kě)能会投(tóu)入(rù)更(gèng)多人员(yuán)进行(xíng)监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构(gòu)未来(lái)将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模(mó)很高的银(yín)行(xíng)加强审查。

　　在(zài)硅谷银(yín)行破产事(shì)件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规(guī)模较高是促成银(yín)行挤兑的关(guān)键因素之一(yī)。然而，报告(gào)指出，在过去(qù)，监管(guǎn)机(jī)构并未认定大量无保险存款一(yī)定意味着风险增加，因为拥有大量存款的账户往往是由企业(yè)客户持有的，这些客(kè)户往(wǎng)往很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求(qiú)银行(xíng)考虑如何管理社交媒(méi)体和实时提款带来的风险，这些风险也可能(néng)加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)再度(dù)推迟战略石油(yóu)储备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟美(měi)国战略石油储备(bè圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗i)的回补(bǔ)计划。

　　美(měi)国(guó)能源部(bù)周二表示：美国(guó)战略石(shí)油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油(yóu)储备，能(néng)源部仍(réng)然致(zhì)力于以(yǐ)一种为美国纳税(shuì)人(rén)带(dài)来(lái)最大价值并(bìng)保护美国经(jīng)济和安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权(quán)并进行必(bì)要的维护——这些也是对该储备进行(xíng)良好管理(lǐ)的一部分(fēn)。

　　美(měi)国能(néng)源(yuán)部表示，除了直接采购(gòu)外(wài)，其补充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油(yóu)厂退回部(bù)分从(cóng)SPR拿到的(de)石油(yóu)，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部门(mén)去年通过(guò)政(zhèng)府(fǔ)拨款法案取消了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但(dàn)过去几周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至(zhì)200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度(dù)降至72美元/桶以(yǐ)下(xià)，曾一度短暂符合(hé)美(měi)国政府制(zhì)定(dìng)的在(zài)每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶时购入石(shí)油回补(bǔ)SPR的条件，但(dàn)今年(nián)以(yǐ)来多数时候，WTI油价(jià)依然高于美(měi)国(guó)政府设(shè)定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后开(kāi)盘一度(dù)全线跌破前低支撑后(hòu)，国(guó)内(nèi)三大油脂(zhī)期货价格(gé)随即(jí)反转(zhuǎn)走高(gāo)，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合(hé)约最高(gāo)涨幅7.1％或553个(gè)点(diǎn)。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油(yóu)率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间(jiān)走势有(yǒu)明显(xiǎn)分化，从(cóng)板块内强弱表现上来(lái)看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市(shì)场风格不(bù)断变(biàn)化(huà)，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆油切(qiè)换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易(yì)逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析(xī)师(shī)侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火(huǒ)爆(bào)，美(měi)团预测(cè)五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐(lè)观，确认了油脂大消费基(jī)调，且认为(wèi)节后油脂将迎来(lái)补库需(xū)求。“因海关对大豆检验要求增加(jiā)、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压(yā)力后移(yí)，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产量或不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪(xuě)玲表示，但随后咨询(xún)机构数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的累库(kù)趋势压(yā)制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直是(shì)不温不火；菜油整体受到(dào)需求(qiú)难(nán)以消化供给的(de)压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地(dì)及国(guó)内持续去库的加持下，表(biǎo)现最为(wèi)亮(liàng)眼，也(yě)是本(běn)轮油脂上涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中(zhōng)信建投期货分(fēn)析(xī)师石丽红表示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连(lián)续几日出现(xiàn)3％以上(shàng)的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定(dìng)程度反应了前期超(chāo)跌后的市(shì)场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏(piān)紧的预(yù)期。

　　上周五主要机(jī)构公布的数据显示，马棕(zōng)4月产(chǎn)量(liàng)不及预期，马(mǎ)棕4月(yuè)库存环(huán)比可能大幅下降，进一步(bù)支撑(chēng)了(le)马棕及连(lián)棕(zōng)盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期(qī)货分析(xī)师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口(kǒu)环比显(xiǎn)著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格优势(shì)相比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月马棕(zōng)产量130万吨(dūn)，环(huán)比几乎持平。出口预估120万吨，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少19％。库(kù)存预(yù)估151万—153万(wàn)吨(dūn)，相比3月库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比(bǐ)减幅(fú)更大，MPOA预(yù)估环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期(qī)兑现，4月(yuè)马棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多万吨(dūn)，已(yǐ)经是历史极低(dī)库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能(néng)15％左右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在于(yú)当(dāng)月假期较(jiào)多，工(gōng)作日偏少(shǎo)。因马来(lái)种植园的印(yìn)尼工人要返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通(tōng)常开斋节(jié)当(dāng)月(yuè)马棕产量(liàng)环比数(shù)据有偏低倾向。今年(nián)印尼开斋(zhāi)节(jié)假(jiǎ)期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国际(jì)劳(láo)动节(jié)假期，预计因此印尼工(gōng)人返乡(xiāng)偏慢导致当月产量环(huán)比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与(yǔ)各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反(fǎn)弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济衰退及风(fēng)险事件(jiàn)的担(dān)忧情绪缓和，令原油及(jí)国内商品短期偏强，是国内油脂反弹的重要环(huán)境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非(fēi)农就业(yè)等数据(jù)全(quán)面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债务(wù)上限。这些(xiē)消(xiāo)息，从边(biān)际上缓解了(le)因(yīn)美国银行业危机、债(zhài)务上(shàng)限到期、短期(qī)较差经(jīng)济数据带来(lái)的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌(diē)回升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国银行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考(kǎo)虑巴西大(dà)豆卖压(yā)有所(suǒ)减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持续、美豆新作目(mù)前播种顺(shùn)利、棕榈(lǘ)油产地(dì)处于季(jì)节性增(zēng)产季(jì)、欧洲新菜籽上市等(děng)因素，油脂(zhī)本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上(shàng)涨根基不(bù)牢 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注意的(de)是，当前，因宏观和(hé)基(jī)本面的压制依(yī)然存在，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从(cóng)基本面(miàn)来看，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们(men)预期油脂很难具备持续的(de)上行基础，此轮(lún)超跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市(shì)场对于(yú)需求(qiú)不宜过分乐(lè)观(guān)。而(ér)从时间节点上来(lái)看，油脂(zhī)整体也将进入(rù)增库周期，在业内人(rén)士看(kàn)来，进入增(zēng)库周期已是(shì)事实，这也将抑(yì)制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际(jì)棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增产(chǎn)季，中期产地库存(cún)趋向回升。但(dàn)当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计(jì)还(hái)需要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)个月的去库是建立(lì)在1—4月产量(liàng)偏低的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主需(xū)求国高库存带来的并(bìng)不算(suàn)好的(de)出(chū)口前(qián)景下，后续产(chǎn)地库存累(lèi)库倾(qīng)向较强(qiáng)。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低(dī)产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬(xún)则有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕(zōng)产量表现不佳导致了棕榈(lǘ)油的(de)连续去(qù)库。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕榈油一(yī)般(bān)有(yǒu)着超于(yú)正常季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的(de)产(chǎn)量环比增(zēng)幅可(kě)能(néng)还会更高，这预计(jì)将为马来西(xī)亚带来(lái)显著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的(de)持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂(zhī)市(shì)场累库为主，大(dà)豆检验只影响大豆(dòu)供(gōng)给的节奏但不会消化(huà)供应压力(lì)，根据船期初(chū)步推(tuī)算，5—6月(yuè)国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月(yuè)均30多(duō)万吨，那么(me)油脂单月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内菜油库存从(cóng)年(nián)初以来早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商业(yè)库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累库。后期从库存(cún)季节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整(zhěng)体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈(chéng)现库存下(xià)滑的油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节(jié)后开(kāi)启累库，带来远月棕榈油(yóu)进口利(lì)润改善(shàn)及新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库(kù)确实会限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油(yóu)料(liào)多(duō)数进口为主，成本(běn)端原料的供需及价格的(de)变化(huà)对油(yóu)脂行情的(de)影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大(dà)豆贴(tiē)水是否进一(yī)步反(fǎn)弹，美豆(dòu)新(xīn)作面积预(yù)期(qī)，国(guó)际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地(dì)累库情况及国际(jì)菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，宏观风险并没有完全消散(sàn)，全(quán)球经济预(yù)期、美高利息对大宗商品需求(qiú)传导等影响或(huò)更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完全(quán)，市场随时(shí)可能重新聚焦(jiāo)宏观风(fēng)险，且油脂整体供(gōng)应改(gǎi)善的背(bèi)景下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判(pàn)断(duàn)，业内人(rén)士(shì)不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力(lì)都(dōu)是(shì)空单入场(chǎng)机会(huì)，合约上建议选择远月合约，品种中首选豆油。待供(gōng)需报告发布后可择机(jī)考虑棕榈油空单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗