“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失(shī)业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债收益率(lǜ)日内(nèi)升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联(lián)储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会(huì)议期(qī)间将加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去(qù)年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但(dàn)未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和(hé)布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下(xià)行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要集中在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)新增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用(yòng)品生(shēng)产(chǎn)连续(xù)三个月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示(shì)出就业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数(shù)增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业(yè)裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平(píng)基本(běn)是60年(nián)代以(yǐ)来的最低水平，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会(huì)引发(fā)市场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资(zī)上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步(bù)加息(xī)的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要(yào)关(guān)注后续公布(bù)的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏(piān)强运(yùn)行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外(wài)减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议(yì)上决(jué)定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度能源(yuán)大臣唱了(le)反(fǎn)调(diào)，这位俄罗(luó)斯(sī)官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行(xíng)回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙特在(zài)欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石(shí)油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他(tā)似(shì)乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六个(gè)月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发(fā)布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成员国(guó)之前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人(rén)士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他(tā)将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国(guó)不(bù)认(rèn)为北约应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法(fǎ)国在内的其他(tā)一些(xiē)北约(yuē)成员国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商品市(shì)场出(chū)现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国参议(yì)院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了可能出现的(de)美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数(shù)据(jù)改善了市场情绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的(de)带动下(xià)，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关(guān)口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息(xī)提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐(zhú)步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师(shī)童长征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国(guó)计民生、国防(fáng)安全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考虑到(dào)一个(gè)事(shì)实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多(duō)变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说非常小，不过(guò)才(cái)占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年的消费(fèi)量来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史上收储的(de)影响，RU的价格有可能(néng)会(huì)更上一(yī)层(céng)楼。但是(shì)，由于整个事件的进(jìn)程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上(shàng)涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增(zēng)产期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割，预(yù)计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面(miàn)开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也(yě)全(quán)面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格(gé)相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极(jí)性(xìng)不(bù)高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积(jī)极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)橡(xiàng)胶供应端(duān)将(jiāng)逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区(qū)大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已(yǐ)大面积(jī)开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然(rán)处(chù)于历(lì)史均值以(yǐ)下(xià)的概率较高(gāo)，但由于(yú)季(jì)节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一(yī)定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期库(kù)存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示(shì)，目前(qián)下(xià)游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为77.43％，环比(bǐ)怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出货(huò)压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度(dù)降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的(de)市场主体(tǐ)预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎(tāi)行(xíng)业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车(chē)市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是(shì)进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)美联储加(jiā)息(xī)进程(chéng)，以及美国(guó)银(yín)行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计(jì)比上半年好，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市(shì)胶(jiāo)价走势的主要(yào)因素，随着各产区(qū)开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数量(liàng)并(bìng)不(bù)会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素主要在需求端(duān)。从下半年(nián)来看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也(yě)导致(zhì)海外(wài)货源(yuán)涌入(rù)国(guó)内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国(guó)内需求复苏不(bù)及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承(chéng)压运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多(duō)的意(yì)愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦天气出(chū)现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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