周一的股市(shì)震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日(rì)市场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更是净(jìng)买入22冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗0亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流(liú)向(xiàng)结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资金(jīn)看(kàn)好，而高位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数标的(de)估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗当日(rì)股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了(le)资金逆市布局的(de)特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买(mǎi)入排(pái)行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行(xíng)的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入(rù)的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产(chǎn)品也位居(jū)净流(liú)入资金(jīn)前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金逆(nì)市净(jìng)买入(rù)。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述(shù)流向情况，一位公(gōng)募股(gǔ)票权益(yì)基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出口下(xià)行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过(guò)，在(zài)短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落，波动率偏高(gāo)的情况下(xià)，资(zī)金可(kě)能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募(mù)机构分析(xī)，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整，主因(yīn)是前(qián)期炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资(zī)金(jīn)还会长期关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的(de)提升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来(lái)的行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股(gǔ)高(gāo)位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块(kuài)内部出(chū)现分(fēn)化，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及(jí)预期，权重板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估(gū)值央企的(de)价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低估(gū)值央(yāng)企或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍(réng)旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对部(bù)分传统行业国(guó)央(yāng)企的(de)严重低配(pèi)和低估(gū)。而在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企(qǐ)业因为自身经(jīng)营改善(shàn)、高股息水平(píng)等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复成为了(le)可能。虽然(rán)经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值(zhí)仍旧处(chù)于低位，由于(yú)情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本(běn)面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出(chū)

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超(chāo)出净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及(jí)部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，今年来(lái)“越跌(diē)越买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而(ér)今年涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘的短期(qī)卖出(chū)。不过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会值得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价(jià)净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化(huà)最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调(diào)，经(jīng)济温和复(fù)苏下行业景气(qì)度有望持(chí)续(xù)修复。保险板块一(yī)季(jì)报净利(lì)润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了(le)一定的增(zēng)长，负债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力(lì)板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费需求(qiú)增(zēng)长。受上(shàng)年(nián)同期(qī)低(dī)基数(shù)等(děng)因素影响，预计(jì)今年(nián)二(èr)季(jì)度(dù)电(diàn)力(lì)消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力市(shì)场(chǎng)化改革的(de)持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市(shì)场和辅(fǔ)助服务市(shì)场机制(zhì)有望持续推广，容(róng)量补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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