今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁filled="f" type="#_x0000_t75">

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的(de)背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复(fù)有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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