财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ凝神静气的意思 凝神静气是成语吗)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gā凝神静气的意思 凝神静气是成语吗i)没有走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在(zà凝神静气的意思 凝神静气是成语吗i)还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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