5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下(xià)调中协定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是对公(gōng)业(yè)务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬(yáng)基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融(róng)资成本(běn)不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居(jū)民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品线的(de)调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行(xíng)和(hé)股(gǔ)份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率下(xià)调可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基(商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的(de)一(yī)定(dìng)的资金投(tóu)放支持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故(gù)从(cóng)银(yín)行资(zī)产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的(de)概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步(bù)强化。海外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在(zài)揽储压(yā)力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机(jī)构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有(yǒu)助(zhù)于压(yā)低(dī)全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数(shù)据的(de)弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)：目前面临(lín)低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的(de)人(rén)来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持资(zī)金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公(gōng)募货(huò)币基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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