5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

　　1

　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的(de)用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素(sù)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢质(zhì)教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

　　3

　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢