近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的(de)行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃(sù)话题AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然(rán)是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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