北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōn一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖g)美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国(guó)可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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