公(gōng)募基金一季(jì)报募集披露。张坤以(yǐ)超880亿(yì)元(yuán)的管理规模(mó)，再度成为(wèi)主动权益类(lèi)基金“公募一哥”。

　　2023年(nián)公募(mù)基金一(yī)季报进入密集披露期，顶流(liú)基金经理调仓(cāng)路径和投资思(sī)路也随之曝光(guāng)。

　　2023年一季度(dù)末，张(zhāng)坤的管理规模(mó)超880亿元，再度成为主(zhǔ)动(dòng)权益类基金(jīn)“公(gōng)募一哥(gē)”。一季(jì)度，张(zhāng)坤(kūn)加仓中(zhōng)国海洋石油、泸州老(lǎo)窖，减持香港(gǎng)交(jiāo)易所、招(zhāo)商银行。

　　700亿(yì)级基金(jīn)经理刘彦(yàn)春一季度(dù)加仓古井贡酒、美的集团，减持中国(guó)中免、药明康(kāng)德。另一(yī)位(wèi)700亿级基金经理谢治宇则加仓了晶晨股份、海康威视，减持海(hǎi)尔智家、韵达股(gǔ)份。

　　张坤：在可积累(lèi)的长坡上“滚雪球”

　　近日(rì)，顶流基(jī)金经(jīng)理张坤掌舵的易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)、易方达优质企业三年持有、易方达(dá)优质精选混(hùn)合(hé)（QDII）、易(yì)方达亚洲(zhōu)精选股票（QDII）四只基金(jīn)披露(lù)了2023年一季报。

　　2023年(nián)一季度末，张坤的管理(lǐ)规(guī)模为889.42亿(yì)元，比(bǐ)2022年(nián)末(mò)缩水近(jìn)5亿(yì)元。

　　一季度末，张坤的(de)基金(jīn)管理规模超越葛兰，再度成为主动权(quán)益类基金(jīn)“公募一哥”。

　　张坤在(zài)一季度末保持(chí)了高仓位运作(zuò)，4只基金的(de)权益(yì)资产仓位均超过了92％。一(yī)季度张坤(kūn)所持基金(jīn)股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等行(xíng)业的配(pèi)置。

　　从(cóng)基金收益来看，张坤掌(zhǎng)管的4只基金在2023年(nián)一(yī)季度均实现了正(zhèng)收益，基金净值增长率在(zài)0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤所管规模最大的(de)基金——易方(fāng)达(dá)蓝筹精选在一季度(dù)末的(de)基金规模为562.09亿元，报告(gào)期内基金份额净(jìng)值增长率为(wèi)1.03％，同(tóng)期业绩比(bǐ)较(jiào)基准收益率为(wèi)2.08％。

　　易(yì)方达蓝筹精选前十大重仓股分别为：贵(guì)州(zhōu)茅台、泸(lú)州老窖、腾讯控股、五粮液、洋河股份(fèn)、招商银行、香港(gǎng)交易(yì)所、伊利股份、美团-W、中国海(hǎi)洋石油。

　　2023年一季度(dù)易(yì)方达蓝筹精选前十大重仓股(gǔ)

　　一季度，张坤对中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油大幅加(jiā)仓，使其进入(rù)了(le)易方达蓝筹(chóu)精选第(dì)十大重仓股。此外，张坤(kūn)对重仓(cāng)的4只白(bái)酒股进行了不同的加减仓操作：加仓泸州老窖、贵州茅台、洋河股份，减(jiǎn)持五粮液。

　　从减持(chí)情(qíng)况来看，易方达蓝筹精选在一季度还减(jiǎn)持了香港交(jiāo)易所、招商银行、美团-W等股票(piào)。

　　张坤在一季报中指(zhǐ)出，个股方面，仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。基本面价值投资很(hěn)吸引人的(de)一点是，投(tóu)资(zī)者可(kě)以用(yòng)很长一段时间来充分观察(chá)公司的发展，等(děng)到它们(men)用(yòng)事实证明自己的成功和巨大(dà)的成长潜力之后，再(zài)买入也不(bù)迟(chí)。基(jī)本面(miàn)价值(zhí)投资的优(yōu)势之一在于可积累性。如(rú)果(guǒ)只是针(zhēn)对某一次投资，积(jī)累(lèi)的(de)重要性可能并不(bù)显著(zhù)。但如果(guǒ)将(jiāng)投资贯穿一生，并将长期(qī)复合回报作为终级目标，可积累(lèi)性就(jiù)是这(zhè)一目标(biāo)的最重要保障，选择一条(tiáo)可积累的“很长(zhǎng)的(de)坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重要的(de)。

　　刘彦春：在顺周期行(xíng)业中寻找投资机会(huì)

　　一(yī)哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季季度(dù)末(mò)，顶流基金(jīn)经理刘彦春(chūn)管理规(guī)模达(dá)751.63亿元，报(bào)告期(qī)内所管基金净值增(zēng)长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)是刘彦春管(guǎn)理的规模最大(dà)的(de)基金(jīn)，一季度末规模达384.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)业绩来看，景顺长城新兴成长一季度A类和C类份额(é)净值增长率分别为0.71％、0.62％，业(yè)绩比较(jiào)基准收益率为3.24％。

　　一季度末，景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长保持(chí)高(gāo)仓位运行，股票仓位94％。该基金(jīn)重仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古(gǔ)井贡酒(jiǔ)、海大集(jí)团、药明康(kāng)德、山西汾(fén)酒、美的集团。

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)景顺长城新兴成(chéng)长前十大重(zhòng)仓股

　　从(cóng)持仓变动情况来看，景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)一季度加仓古(gǔ)井贡酒、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、贵州茅台(tái)等股(gǔ)票(piào)，减(jiǎn)持中国中免、药明康德、五(wǔ)粮液(yè)等股(gǔ)票(piào)。

　　刘(liú)彦(yàn)春在基金一季报中指出，我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将(jiāng)是今年主要宏观背(bèi)景。经济运行正常化需要一个过程，特别是(shì)居(jū)民和中(zhōng)小企业，需要(yào)时间修复资产负债表、修复信心。随着经济逐步正常化，居民消(xiāo)费信心回升、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升。就近(jìn)期公布的(de)社融和地产(chǎn)数据分析，二季(jì)度A股盈利增速有(yǒu)望进入(rù)上(shàng)行(xíng)周期(qī)。

　　“全(quán)球(qiú)经济正在重回正轨的路上。除了(le)继(jì)续(xù)关注整个经济体(tǐ)发展状况(kuàng)之(zhī)外(wài)，可以将目光更多放(fàng)在微观企(qǐ)业(yè)层面(miàn)。可以看到很多(duō)公司在过去几年始终做正确(què)的(de)事，经营(yíng)效率提升(shēng)，逆境(jìng)中变得(dé)更加优秀、更加(jiā)强大。不必总是关注宏观(guān)数据，多看看微观企(qǐ)业变化可以让内心更加平静。我们(men)对全年股票市场有信心(xīn)，未来将继续保持合同(tóng)约(yuē)定较高(gāo)仓(cāng)位运(yùn)作，更多在(zài)顺周期行业(yè)中寻找投资机会(huì)。”刘彦春进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链

　　一季度末，谢(xiè)治宇管理(lǐ)规模达700.12亿元，所(suǒ)管4只基金在报告期内均实现了正收(shōu)益。

　　其中，兴(xīng)全合润基金管理规(guī)模最大，为281.3亿元，一季度基金(jīn)份额净值增(zēng)长率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收(shōu)益(yì)哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保(bǎo)持(chí)高仓位(wèi)运行，股票仓位达92.47％，该基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为三安光电(diàn)、海康(kāng)威(wēi)视、海尔智(zhì)家、澜(lán)起科技、韵(yùn)达股份、万华化学、中际(jì)旭创、晶晨股份、健(jiàn)友股份、梅花生物。

　　2023年一季(jì)度兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股

　　从(cóng)前(qián)十大持仓变动情况来看(kàn)，一季度兴全合润加仓海康威视、晶晨股份，使这两只股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大持仓。此外，一季(jì)度兴全合润加仓三安(ān)光(guāng)电(diàn)，减持海(hǎi)尔(ěr)智家、韵达股份、健友股份(fèn)等股票(piào)。

　　谢治(zhì)宇在兴全合(hé)润一(yī)季报中指出，今年(nián)一(yī)季(jì)度疫情对经济的影响(xiǎng)基本消除，整(zhěng)体(tǐ)经(jīng)济(jì)逐步回(huí)到复苏轨道(dào)。随着中国(guó)的稳增长政策落实(shí)与全球范(fàn)围内的通(tōng)胀见顶(dǐng)，内需复苏(sū)加上预期改善推动(dòng)资本市场(chǎng)风险偏好(hǎo)回升。虽然海外(wài)银行出现(xiàn)了阶(jiē)段性危机，但(dàn)各国政府较(jiào)为迅速地采(cǎi)取了对应措(cuò)施，接(jiē)管(guǎn)相关银行，市场情绪得到稳(wěn)定。

　　“随(suí)着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股板块分(fēn)化更(gèng)明(míng)显。随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的‘中特估’、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。该基金报告期内对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。”谢治(zhì)宇(yǔ)表示。

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