美国(guó)银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资兰州女人为什么戴头巾产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一(yī)共和银(yín)行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席(兰州女人为什么戴头巾xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行(xíng)问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面(miàn)上，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释(shì)放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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