今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不(bù)尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先(xiān)了解美国政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也(yě)就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分美国议员(yuán)提(tí)出的(de)反对(duì)（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确(què)立了(le)对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的(de)最高额度，一(yī)旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似于一个“走过场”的(de)周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此进行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务(wù)上限，就(jiù)需要和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共和(hé)党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下调(diào)美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年(nián)的(de)借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的(de)预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)面临(lín)类似的(de)分(fēn)裂局造梦西游3宠物技能几级领悟(jú)面，美国经造梦西游3宠物技能几级领悟(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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