5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股(gǔ随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么)同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘(pán)行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in Ma随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么y”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带(dài)来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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