在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了1风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生6％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级(jí)市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入资(zī)金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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