近日，国(guó)内上市交易的4只公(gōng)募商品期货基金陆(lù)续(xù)公布了一季报。在一(yī)季度(dù)商(shāng)品市场(chǎng)整体下跌的背景下，4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金(jīn)也(yě)表现不(bù)佳(jiā)，仅(jǐn)建(jiàn)信能(néng)源化(huà)工期货ETF利润为正。值(zhí)得注意的是(shì)，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额(é)在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已(yǐ)实现收益(yì)和利润方面，一季度，建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万元，利(lì)润(rùn)2491.41万元；国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色(sè)金(jīn)属期(qī)货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收益和(hé)利润有(yǒu)何(hé)区别？4只公募商品期货基金在一季(jì)报中均提及，本(běn)期已实现收益指基金本期利息收(shōu)入、投资收益夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭(yì)、其他收入（不(bù)含公允价值(zhí)变动收益(yì)）扣除(chú)相(xiāng)关费用和(hé)信用减值(zhí)损失后的余额，本(běn)期(qī)利(lì)润为本期已实现收益加(jiā)上本期公允价(jià)值变动收(shōu)益。

　　期末(mò)基金资产(chǎn)净(jìng)值方面，截(jié)至(zhì)3月(yuè)底，国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF资产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期(qī)货(huò)ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净(jìng)值(zhí)增长率方面，报告(gào)期内，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF实现(xiàn)正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货ETF净(jìng)值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减变化，可(kě)以反映(yìng)出投资者的偏好。从(cóng)份(fèn)额变动(dòng)来看，除(chú)华夏(xià)饲(sì)料(liào)豆粕期(qī)货ETF遭(zāo)净赎(shú)回(huí)外(wài)，其他(tā)3只(zhǐ)商品期货(huò)基金均受到(dào)净申购。截至3月底，国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF份额较期(qī)初增(zēng)加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大成(chéng)有色金属(shǔ)期(qī)货ETF份额较期初增加(jiā)700万份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF份额(é)较期初减(jiǎn)少1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体走出(chū)下跌行情，华(huá)夏基夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭金(jīn)认(rèn)为，主要原因有以(yǐ)下几点：首(shǒu)先，美国硅(guī)谷银行倒闭消(xiāo)息在资(zī)本市场(chǎng)持续(xù)发酵，导致(zhì)了原油以及美(měi)豆等大(dà)宗商品价格下跌，引(yǐn)领国内豆粕(pò)价格下挫(cuò)；其次，国内现货(huò)供(gōng)应相对充裕，由于加工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆丰(fēng)产(chǎn)上市(shì)，近(jìn)几个月国内大豆到港量趋于增(zēng)加，同时由于(yú)下游(yóu)提(tí)货消极，油厂(chǎng)豆(dòu)粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚(shèn)至出现胀库现象，导致豆粕现货(huò)跌(diē)幅(fú)过大；最后，需(xū)求(qiú)端低(dī)迷不振，由于春节前养(yǎng)殖产品集中(zhōng)出(chū)栏，春节后一段时(shí)间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产积极性不高，加之(zhī)非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆粕需求(qiú)更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处(chù)于偏(piān)低水平(píng)。

　　关于(yú)报(bào)告(gào)期内基金投资策(cè)略和运作分析，国投瑞银基(jī)金表(biǎo)示(shì)，一季度白银在(zài)初期两(liǎng)个月处于振荡调整，在三月份又很(hěn)快反弹至年初位(wèi)置。黄金较白银表(biǎo)现更为强势，金银比价有所抬升。前期走势(shì)主要(yào)受制于白银工业属性及(jí)美联储(chǔ)加息预期升(shēng)温影响，白(bái)银表现出更(gèng)高的波(bō)动性(xìng)。后期则主要(yào)是欧美银行业出现流动(dòng)性危机(jī)，导致(zhì)避险情绪高(gāo)涨，也大幅(fú)降低了市场对于美联储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金认(rèn)为，美联储(chǔ)货币政策调整(zhěng)节(jié)奏与经济衰退担忧(yōu)继(jì)续主(zhǔ)导贵金属行(xíng)情，同(tóng)时也需关(guān)注(zhù)突发地缘(yuán)政治(zhì)、金(jīn)融体系的流动性风险(xiǎn)、新兴经济体债务风险等(děng)黑(hēi)天(tiān)鹅(é)事件的影响(xiǎng)。今年以来，美联(lián)储已(yǐ)连续加(jiā)息两(liǎng)次各25BP，加息步伐(fá)明显放(fàng)缓，点阵图显(xiǎn)示美联储今年(nián)或(huò)还有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息(xī)。随(suí)着(zhe)美国(guó)加息渐入尾(wěi)声，而通(tōng)胀(zhàng)仍处于高位(wèi)，宏(hóng)观环境对(duì)贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到白银的(de)高弹性(xìng)及金银(yín)比价的相(xiāng)对高位，建议择机积极配置。

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