5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币(bì)的(de)对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资(zī)产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

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　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年(nián)相比，今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火(huǒ)，兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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