衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投(tóu)资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押(yā)了该(gāi亲爱的让你㖭我下黑)船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘(sōu)油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi亲爱的让你㖭我下黑)能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储官员的(de)言论可能(néng)让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前(qián)总统波(bō)罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观(guān)风(fēng)险何时(shí)会消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度(dù)关(guān)注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期(qī)原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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