自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投(tóu)资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.432022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基(jī)金进一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出(chū)较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估(gū)值性(xìng)价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多(duō)公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类(lèi)追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业(yè)具(jù)有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口以及(jí)通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消(xiāo)费电子(zi)大(dà)概率在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的(de)时期(qī)，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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