中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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