5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中协(xié)定(dìng)存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了(le)招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调，均(jūn)是(shì)在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于(yú)对(duì)公客(kè)户(hù)留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系(xì)发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制(zhì)对于(yú)活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过(guò)存(cún)款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不(bù亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁)足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综合(hé)融(róng)资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业(yè)政策(cè)等(děng)配套(tào)政策继(jì)续激活(huó)内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的(de)基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障利差。亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁>

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟(gēn)随(suí)下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期(qī)被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存(cún)量存款(kuǎn)平均(jūn)成本(běn)率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来(lái)看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调(diào)降是针对(duì)银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调(diào)结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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