5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(b万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗èi)景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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